신한금융, 롯데손보 지분 77.04% 6933억 인수…신한EZ손보와 합병 추진

신한금융지주가 롯데손해보험을 인수하기로 했다. 10월 13일 이사회에서 최대주주인 빅튜라가 가진 지분 77.04%를 6933억원에 사들이는 안을 의결했고, 주당 인수가격은 2900원으로 롯데손보의 기업가치는 약 9000억원으로 평가됐다. 신한금융은 내년 3~6월 금융당국 인허가를 거쳐 잔여지분을 확보한 뒤 계열사인 신한EZ손해보험과 합병하고, 관련 절차를 2027년 안에 끝낸다는 계획이다. 은행 중심 그룹에서 상대적으로 약했던 손해보험 부문을 키우고 계열사 간 교차판매 시너지를 노린 행보다.

투자 규모는 잔여지분 인수까지 약 9000억원, 여기에 향후 증자 예상액 3000억원을 더해 총 1조2000억원이다. 신한금융은 이 증자 자금이 원래 신한EZ손보에 5년간 넣을 예정이던 돈이어서 추가 부담은 아니라는 입장이다. 다만 실제로 자본이 들어가는 만큼 그에 걸맞은 이익이 나와야 한다는 분석이 따른다.

쟁점은 롯데손보의 체력이다. 메리츠증권에 따르면 올해 2분기 말 원칙모형 기준 K-ICS 비율은 경과조치 적용 후 139.2%이지만, 기본자본 K-ICS 비율은 -17.5%로 권고 수준 50%를 크게 밑돈다. 신한금융은 감자 등을 통한 이익잉여금 확충과 신한EZ손보 투자 예정 자금으로 이를 개선하겠다는 계획이고, 메리츠증권은 그 경우 약 25%까지 회복될 것으로 추정했다. 그래도 50%에는 못 미친다. 실적도 지난해 순이익 510억원에서 올해 상반기 예외모형 기준 순손실 190억원(원칙모형 기준 566억원)으로 돌아섰다.

신한금융은 양사 통합으로 3년 내 연간 1200억원 이상의 연결 순이익을 내고, 투입자본 1조2000억원 기준 ROE 10%를 달성하겠다는 목표를 제시했다. 메리츠증권은 시너지가 실현되면 그룹 ROE가 20bp 중반, EPS가 300원 중반 개선될 수 있고 CET1 하락폭은 약 19bp에 그친다고 봤다. 반면 한화투자증권은 수익 정상화와 추가 증자 가능성을 낮추는 자본관리까지 확인해야 하며 현재로선 개선을 뒷받침할 근거도 부정할 근거도 부족하다고 평가했다.