신한EZ손보 4년 연속 적자 속 신한금융, 롯데손보 인수로 손해보험 판도 바꾸나

신한금융그룹이 롯데손해보험 인수를 검토하고 있는 것으로 알려지면서, 그 배경과 성공 가능성에 관심이 쏠리고 있다. 신한금융은 2022년 7월 디지털 손보사인 신한EZ손해보험을 출범시켰으나, 출범 이후 한 해도 흑자를 내지 못하고 있다. 순손실은 2023년 78억원에서 2024년 174억원, 2025년에는 323억원으로 가파르게 늘었고, 2026년 1분기에도 97억원의 손실을 기록했다. 1000억원 규모 유상증자와 상품군 다양화, 디지털 GA 제휴 등 적극적인 지원에도 신계약 확대에 따른 모집비용과 보험금 지급 증가 속도가 수익 성장을 뛰어넘으면서 적자 폭이 오히려 확대되는 구조가 굳어졌다는 분석이다.

이런 한계를 타개하기 위한 카드로 등장한 것이 롯데손보 인수다. 총자산 3000억원 규모의 소형사인 신한EZ손보와 달리 롯데손보는 자산이 14조원을 웃도는 중견사로, 인수 시 장기보험 계약 기반과 설계사 조직, 일반보험 영업력을 단번에 확보할 수 있다. 다만 롯데손보는 기본자본 K-ICS 비율이 마이너스 19.4%에 머물러 금융당국의 경영개선요구를 받은 상태이며, 내년까지 비율을 50%로 끌어올리려면 약 1조 4000억원의 자본 확충이 필요하다. 인수가격이 1조원 안팎으로 낮아졌더라도 이후 추가 자본 투입까지 감안하면 실질 부담은 훨씬 크다.

신한금융은 2019년 오렌지라이프 인수 후 신한생명과 통합해 생보 4위 계열사로 키운 성공 경험이 있지만, 손해보험은 자동차보험 손해율 관리와 장기·일반보험 포트폴리오 운영, 강화되는 자본규제 등 생명보험보다 복잡한 변수가 많아 같은 공식을 그대로 적용하기는 어렵다는 것이 업계 중론이다. 하나증권 연구원은 재무 정상화와 시너지 현실화 시 이익 개선 가능성은 있지만, 투하자본이익률을 고려하면 인수가격이 시장 예상보다 상당히 낮아야 한다고 지적했다.