보험사 CSM 쌓기 경쟁, 2027년 계약체결비용 한도로 제동 걸리나

IFRS17이 도입된 지 4년이 지났지만 보험사들의 'CSM(보험계약마진) 쌓기 경쟁'은 여전히 식지 않고 있다. 2026년 상반기 생명보험사의 CSM은 전년 동기 대비 5.8%, 손해보험사는 4.7% 늘었지만, 같은 기간 생보 보험이익은 26.2% 줄었고 손보의 예실차 적자 폭은 71.0% 확대됐다. 미래이익을 뜻하는 CSM 외형은 커졌는데 실제 수익성 지표는 오히려 악화된 셈이다.

이런 CSM 확대는 신계약을 많이 확보할수록 유리하기 때문에, 보험사들이 건강보험·종신보험처럼 CSM 확보에 유리한 상품에 판매력을 집중하고 GA채널에 높은 수수료와 시책을 투입해 온 구조로 이어졌다. 경쟁사가 시책을 올리면 따라 올리는 식의 소모전이 반복됐다는 것이다. 그런데 2027년부터는 수수료·시책 등 판매비를 상품별 계약체결비용 한도 안에서 운용해야 하는 제약이 커져, 판매비를 더 얹어 CSM을 늘리는 전략 자체가 어려워질 전망이다.

CSM은 확정된 이익이 아니라 손해율·해지율·사업비 등 미래 가정을 토대로 산출한 추정치이기 때문에, 실제 경험치가 가정과 어긋나면 CSM과 실제 보험이익 사이에 괴리가 생긴다. 신계약 성과는 즉시 실적에 반영되지만 손해율·해지율의 실제 결과는 수년이 지나야 드러난다는 시차 문제도 지적된다. 이에 따라 최근 판매가 집중된 통합건강보험, 700종신, 단기납종신 등의 장기 수익성을 재점검해야 한다는 목소리가 나오며, 업계에 따르면 일부 대형 생보사는 실제로 700종신·단기납종신의 판매 비중을 축소하는 방안을 검토 중인 것으로 전해진다.